研发投入比净利高154亿”

作者｜王磊

编辑｜秦章勇

持续内卷、价格战的压榨下，汽车行业利润率已经在7月份下降到3.5%，是近五年同期最低。上下游企业都能感受到行业的寒意，尤其是主机厂，为了节省资金，紧握手中的现金流。

在这场逐利的残酷游戏中，比亚迪是个例外，甚至有点儿“败家”。

今年上半年，比亚迪光研发投入就达到了309亿元，同比增长53%，这一数据，甚至比比亚迪同期的净利润还多了一倍。

这意味着，比亚迪刚赚的钱还没捂热，又扔进了研发。

与之相对应的是，比亚迪同期营收达到3713亿元，也实现了史上半年度首次对特斯拉的超越（特斯拉上半年营收2995亿元）。

一方面是营收狂飙，一方面又把赚到的钱大笔投到研发。都是到手的钱了，比亚迪为什么不赚？

01

三百多亿花哪儿了

对于这个问题，王传福的一句话似乎就能解答，他曾将技术研发比作“养鱼”，池子大了养的鱼才能多。

比亚迪可以根据市场需求和产业发展趋势，在“技术鱼池”选择需要的“鱼苗”，并应用到产品中，这样才能在新能源汽车的竞赛中始终保持优势。

至于如何扩大技术池，就得看舍不舍得砸钱了。

今年上半年，比亚迪在研发上投入309亿元，同比增长53%，比同期155亿的净利润高出了一倍。

这是什么概念？这几乎是新势力车企上半年整个的营收，像零跑上半年营收242.5亿，蔚来310亿，小鹏则是340亿。

即便在A股上市市场，比亚迪仍然是断层式领先，根据Wind统计机构公布的2025年上半年A股上市公司研发投入排名，比亚迪相比第二名高出近130亿元，再次成为A股研发之王。

在去年，比亚迪研发投入达到542亿元，同比增长36%，在5300多家A股上市公司中，首度成为A股年度研发之王。

从已经公布2025半年报的国内主流车企来看，排名第二的吉利控股上半年研发费用为147亿元，另外，上汽上半年投入研发101亿元，长城汽车研发投入为60亿元，比亚迪一家的研发投入几乎等于排名二至四名的车企之和。

而且对于比亚迪而言，研发投入高于净利润已经是常态。在2011年-2024年的14年间，比亚迪有13年的研发投入超过当年的净利润，截至目前累计研发投入超2100亿元。

除了看得见的研发投入，还有看不见的超12万名工程师“天团”，也正因如此，比亚迪才能在“技术鱼池”中不断拿出一条条“大鱼”，靠着这些大鱼赢得市场。

巨额的研发投入，让比亚迪迎来技术大爆发。今年上半年，比亚迪推出了天神之眼辅助驾驶系统，让全民智驾照进现实，另外还有颠覆性的超级e平台兆瓦闪充、灵鸢车载无人机系统等技术。

比亚迪还成为全球第一家针对智能泊车做出“全面安全兜底”承诺的车企，无疑体现了比亚迪对自身技术的绝对自信。

如果说井喷的技术是研发投入具象化的体现，那么专利数量是最佳的注脚，据中汽信科发布的三大权威榜单，比亚迪缆下“三冠王”，基本上日均产出45项申请、20项授权。

02

来自技术的反哺

其实从某种意义上说，强研发会对盈利形成拖累，毕竟“实验室里的巨人，市场中的矮子”也不在少数。

比亚迪的优势在于，即占据了技术高地，又能在终端市场不断攻城略地，完成了既要、又要、还要。

今年上半年，比亚迪的总营收为3713亿元，同比增长23%，半年度的营收首次超越特斯拉，位列2025《财富》世界500强第91位，净利润还实现了14%的同比增长，毛利率为18.01%，现金储备高达1561亿元。

得益于业务的增长，王传福的声望也水涨船高，8月初，《财富》杂志正式发布2025年全球100位最具影响力的商界人士榜单，王传福位列第5位，紧随特斯拉CEO马斯克，去年的排名还是第19位，今年直接刷新了中国企业家在该榜单的最佳排名。

海外的业务增长更明显，营收达到1353.58亿元，较去年同期增长50.5%，占比已达到总营收的36.5%。今年前七月比亚迪乘用车及皮卡海外销量超55万辆，同比增长超130%，销量已超去年全年，并且有望冲击百万大关。

如今的比亚迪，不仅进入全球超过112个国家及地区，还在意大利、土耳其、西班牙、巴西等多个国家拿下上半年新能源销量第一，已然成为中国新能源车制造的烫金名片。

当宋PLUS DM-i在欧洲卖断货的时候，当德国媒体从嘲讽变成惊艳的时候，当丰田纯电专利量不足比亚迪四成的时候，我们才真正意识到，时代真的变了。